近年来，A股市场并购重组活动显著升温，成为资本市场关注的焦点。数据显示，自2024年4月12日至今，A股市场新增披露重大资产重组计划245单，涉及金额合计达1.01万亿元，分别同比增长89.92%和223.91%。这一趋势不仅体现了市场对并购重组的高度需求，更反映出政策引导下产业结构调整与资本市场活跃度的提升。
政策支持：并购重组的强劲引擎
政策环境是推动并购重组市场活跃的关键因素。2024年发布的《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（新“国九条”）将并购重组列为重要议题，为上市公司注入优质资产、提升投资价值提供了有力支持。证监会随后发布的多项政策，如《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》和《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，进一步为并购重组松绑，丰富了支付工具，支持科技型企业高效实施并购重组。
国务院国资委也在国有企业改革深化提升行动中，将并购重组作为重要手段，强调通过战略性重组、专业化整合和前瞻性布局，发展战略性新兴产业。地方层面，上海、广州等地纷纷出台支持并购重组的专项政策，引入市场化并购基金，推动产业链上下游整合。
产业升级：并购重组的核心动力
在政策支持下，上市公司通过并购重组实现资源整合、强化上下游协同、增强竞争力的意愿显著提升。数据显示，自新“国九条”发布以来，A股市场新增披露的219单资产收购重组项目中，94单为产业链上下游及同行业并购，占比42.92%。产业整合类并购成为主流，通过横向整合减少重复投资，借助纵向并购降低供应链风险，推动产业升级和技术协同。
此外，发展新质生产力成为趋势。上市公司围绕科技创新，向新质生产力方向整合升级，电子、医药生物、化工、机械设备等高端制造业和战略性新兴产业成为主要领域。例如，橡胶助剂企业山东阳谷华泰化工股份有限公司跨界并购北京波米科技有限公司，实现半导体封装关键材料进口替代，展现了并购重组在技术突破中的重要作用。
跨境并购：全球化布局的新机遇
随着政策环境的优化，跨境并购呈现边际复苏迹象。上市公司积极通过跨境并购“走出去”，优质境外标的受产业方关注。数据显示，自新“国九条”发布以来，共计有6单项目涉及海外并购，其中上海海利生物技术股份有限公司出售上海药明海德生物科技有限公司30.00%股权项目和亚信安全科技股份有限公司子公司收购亚信科技控股有限公司20.316%股权项目已完成交易。跨境并购为上市公司提供了更广阔的市场空间和发展机遇，特别是在现有全球化体系面临挑战的情况下，通过跨境并购强化全球布局成为应对政策变化与市场波动的重要策略。
未来展望：并购重组持续深化
展望未来，全面注册制下，“小额快速”并购审核机制将普及，分拆上市与跨界并购案例会持续增加。围绕“卡脖子”技术的并购将获政策倾斜，未盈利但技术领先的标的估值溢价出现抬升。随着我国经济转型升级进一步深化，上市公司并购重组意愿将不断提升，并购重组市场有望继续保持活跃，为经济增长注入新动能。
本文源自金融界
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